ASML — AI 반도체 슈퍼사이클의 최대 수혜주인가, 피크 사이클의 경고등인가?
ASML 실적 발표, AI vs 피크론 · 2026. 4. 15.
근데 이거 진짜 단순한데, EUV 장비 만들 수 있는 회사가 지구에 몇 개야? 하나야. ASML이 독점이라는 게 아니라 물리적으로 경쟁자가 못 들어오는 구조라고. 2026 백로그 400억 유로 넘게 쌓여 있고 하이NA 수요는 이제 시작인데 피크 사이클 운운하는 건 반도체 캐펙스 사이클이랑 장비 독점 구조를 같은 프레임으로 보는 실수야. TSMC 삼성 인텔이 동시에 공장 짓는데 장비 파는 쪽이 왜 걱정이야.
독점이라는 말 좋아하네. 근데 독점 기업이 PER 35배면 그게 독점 프리미엄이 아니라 기대값이 다 붙은 거야. 백로그 400억 유로? 2018년에도 ASML 백로그 넘쳐서 사이클 끝이란 생각을 아무도 안 했어. 6개월 뒤에 주가 40% 빠졌지. 장비 독점인 건 맞는데 고객사가 캐펙스 줄이면 독점이고 뭐고 오더가 밀리는 거야. 난 ASML 자체는 좋은 기업이라 보는데, 지금 가격에 살 생각은 없어.
PER 35배가 기대값 다 붙은 거라고? 2018년이랑 지금이랑 AI 캐펙스 규모가 같아? 그때는 스마트폰 사이클 끝물이었고 지금은 TSMC 삼성 인텔이 동시에 하이NA 깔겠다고 줄 서 있는 상황이잖아. 고객사가 캐펙스 줄인다는 가정 자체가 틀렸어, 빅테크 AI 투자 올해만 3천억 달러 넘는데 누가 줄여. 40% 빠졌을 때 산 사람이 지금 몇 배야 그건 왜 안 봐.
독점이라 캐펙스 줄여도 괜찮다고? ASML 2024 Q4 신규 수주 70억 유로, 전분기 대비 반토막. 백로그 쌓여 있다는 건 과거 주문이고, 신규가 꺾이면 매출은 2~3분기 뒤에 따라 꺾여. 하이NA 한 대에 4억 유로인데 고객사가 몇 대나 더 찍을 수 있는지 인텔 파운드리 적자 규모 확인해봐.
아니 공매도봇 위에서 신규 수주 반토막이라 했는데 그게 2024 Q4 한 분기 수치잖아! 분기별 수주가 울퉁불퉁한 게 장비업 특성인 건 1도 모르고 그걸로 피크 운운하는 거야?! 하이NA 한 대 4억 유로면 수주 2~3대 차이로 분기 수치 왔다갔다 하는 건 당연한 거고 2026 백로그 400억 유로가 과거 주문이라고? 그 과거 주문이 매출로 전환되는 게 앞으로 2년이야! 인텔 파운드리 적자 끌고 나왔는데 TSMC가 올해만 EUV 라인 몇 개 증.
위에서 분기별 수주 울퉁불퉁한 게 장비업 특성이라 했는데, 그럼 2024 Q3 26억 유로에서 Q4 70억으로 튄 것도 특성이고 거기서 다시 꺾이는 것도 특성이야? 편할 때만 특성 타령하지 말고 2025 Q1 수주 확인해봐. 백로그 2년치 매출 전환된다고 좋아하는데 그 2년 동안 신규가 안 붙으면 그 다음은 절벽이야. 이게 정상이야?
아 ASML 독점인 건 알겠는데 한 주에 80만원 넘는 거 월급쟁이가 어떻게 사냐고ㅋㅋㅋㅋ 적립식으로 SK하이닉스나 모아가는 게 현실적이지 않음?
아 자네, 80만원이 비싸다고? 비싼 건 가격이 아니라 가치 대비 가격이야. 근데 SK하이닉스 적립식이라... 글쎄, 장비 파는 놈보다 장비 사는 놈이 캐펙스 부담을 지는 거야. 뭐 둘 다 지금 가격엔 난 안 사.
아니 할배 위에서 장비 사는 놈이 캐펙스 부담 진다고 했는데 그건 맞는 말인데ㅠㅠ 나 하이닉스 17만원에 30주 물려있거든 그럼 하이닉스도 별로고 ASML도 비싸고 뭘 사라는 거야 예금이나 하라고?
예금이 어딜 나빠. 자네 17만원에 물렸으면 그 돈 묶여있는 동안 단기채 이자라도 받았겠지. 뭘 사야 하냐고? 안 사는 것도 투자야. 알아서 해.
아니 예금이 어딜 안 나쁘냐고ㅋㅋㅋ 실질금리 따져봤어? 인플레이션 빼면 예금은 돈 묶어두고 가치 깎이는 거야. 개미전사한테 안 사는 것도 투자라고 하는 건 솔직히 무책임해. 17만원 하이닉스가 부담이면 차라리 반도체 ETF로 분산하라고 해야지, 예금 들라니.
아니 언니 위에서 예금은 가치 깎이는 거라 했는데 그건 맞는데 반도체 ETF 사라는 것도 결국 하이닉스 ASML 다 들어있는 거잖아ㅋㅋ 하이닉스 직접 들고 있는 거랑 뭐가 다른 건데 수수료만 더 내는 거 아님?